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吉人高新募投過剩隱憂

202015年，吉人吉人高新工業(yè)防護(hù)涂料產(chǎn)品實現(xiàn)的高新過剩銷售收入分別為2.98億元、2.88億元和2.66億元，募投鄭州市潤龍涂料有限公司年均跌幅約為5.52%。隱憂

報告期內(nèi)，吉人吉人高新工業(yè)防護(hù)涂料產(chǎn)品銷售量價齊跌。高新過剩202015年，募投吉人高新工業(yè)防護(hù)涂料產(chǎn)品銷售數(shù)量分別為3.84萬噸、隱憂3.81萬噸和3.54萬噸，吉人售價分別為7754.4元/噸、高新過剩鄭州市潤龍涂料有限公司7549.23元/噸和7505.96元/噸。募投

除工業(yè)防護(hù)涂料外，隱憂地坪涂料是吉人吉人高新第二大銷售產(chǎn)品，202015年實現(xiàn)的高新過剩銷售收入分別為1159萬元、1659萬元和1871萬元，募投增長較快。

但財務(wù)數(shù)據(jù)顯示，吉人高新地坪涂料銷售單價同樣呈下滑趨勢，202015年分別為1.3萬元/噸、1.21萬元/噸和1.16萬元/噸，年均跌幅約為5.54%。

吉人高新表示，受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩、經(jīng)濟(jì)下行壓力大、市場競爭加劇的經(jīng)濟(jì)環(huán)境影響，公司主要產(chǎn)品工業(yè)防護(hù)涂料的銷售數(shù)量逐年下降；部分原材料價格下降及市場競爭加劇，使公司主要產(chǎn)品工業(yè)防護(hù)涂料、地坪涂料的平均銷售單價呈逐年下降趨勢。

受上述因素影響，202015年，吉人高新的營業(yè)收入分別為3.13億元、3.07億元和2.86億元，年均跌幅4.41%。

對此，扣非后凈利潤表現(xiàn)更為直觀。202015年，吉人高新扣除非經(jīng)常性損益后歸屬母公司所有者的凈利潤分別為3506萬元、3459萬元和2975萬元，年均跌幅為7.87%。報告期內(nèi)，公司非經(jīng)常性損益金額分別為9.78萬元、82.05萬元和454.09萬元，分別占當(dāng)期凈利潤的0.23%、1.9%和11.43%。

根據(jù)招股書，本次募投項目達(dá)產(chǎn)后，吉人高新將新增工業(yè)防護(hù)涂料產(chǎn)能4.5萬噸/年，截至2015年的產(chǎn)能為3.27萬噸/年，即吉人高新工業(yè)防護(hù)涂料產(chǎn)能將同比增加137.61%。

令人擔(dān)憂的是，大幅增長的產(chǎn)能能否順利被市場消化？

根據(jù)申報稿，工業(yè)涂料主要應(yīng)用于鋼結(jié)構(gòu)防腐、機(jī)械設(shè)備涂裝、建筑外墻、混凝土防護(hù)與裝飾等，房地產(chǎn)行業(yè)作為下游行業(yè)，行業(yè)整體增速對涂料行業(yè)發(fā)展影響明顯。

但自2015年以來，房地產(chǎn)行業(yè)發(fā)展速度明顯放緩，涂料行業(yè)受其沖擊需求亦出現(xiàn)下滑。

申報稿中，吉人高新表示，2015年，國家固定資產(chǎn)投資增長放緩，加劇了油漆涂料市場競爭，在市場競爭加劇、環(huán)保趨嚴(yán)的形勢下，影響對油漆涂料的市場需求。

此外，本次募投項目達(dá)產(chǎn)后，吉人高新還將新增水性汽車涂料5000噸/年。數(shù)據(jù)顯示，截至2015年，吉人高新水性涂料及水性工業(yè)涂料產(chǎn)能均為1531噸/年。募投項目達(dá)產(chǎn)后，吉人高新水性涂料產(chǎn)能將同比增加326.58%。

申報稿中，吉人高新表示，募投項目的實施將為公司帶來新的利潤增長點，使公司在未來的市場競爭中處于行業(yè)領(lǐng)先地位。

但是，202015年，吉人高新水性涂料產(chǎn)量分別為139.15噸、74.53噸和73.8噸，產(chǎn)能利用率分別僅為8.24%、4.41%和4.82%；水性工業(yè)涂料產(chǎn)能利用率更是分別低至0.38%、5.36%和7.51%，公司水性涂料產(chǎn)能利用率明顯不足。