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下游市場(chǎng)需求疲軟上游原材料漲價(jià)沖擊涂料企業(yè)全年盈利空間或收窄

文/夏峰琳編輯/徐喆

9月份下旬，下游需求國(guó)內(nèi)多家鈦白粉企業(yè)再次掀起“漲價(jià)潮”。市場(chǎng)上游收窄資料顯示，疲軟東莞市優(yōu)晟科技有限公司我國(guó)鈦白粉下游行業(yè)主要包括涂料、原材業(yè)全塑料、料漲料企利空造紙等，價(jià)沖擊涂間或其中涂料行業(yè)占比超六成，年盈是下游需求鈦白粉最大的下游市場(chǎng)。

在鈦白粉幾輪集體漲價(jià)的市場(chǎng)上游收窄背景下，涂料企業(yè)反應(yīng)不一。疲軟立邦長(zhǎng)潤(rùn)發(fā)一則含蓄的原材業(yè)全漲價(jià)預(yù)警在網(wǎng)上流傳，廣東順德昌達(dá)名洋化工有限公司營(yíng)銷中心則直接發(fā)布了漲價(jià)函。料漲料企利空然而三棵樹(shù)（603737.SZ）工作人員則向以投資者身份致電的價(jià)沖擊涂間或觀察者網(wǎng)表示，鈦白粉漲價(jià)對(duì)于公司原材料成本影響還未顯現(xiàn)，年盈涂料的下游需求原材料有很多種，總體來(lái)看今年9月份原材料成本同比下降，10月份則有所上升。不過(guò)，東莞市優(yōu)晟科技有限公司公司產(chǎn)品售價(jià)暫未同步調(diào)整。

對(duì)此，IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜告訴觀察者網(wǎng)，產(chǎn)品價(jià)格實(shí)際上主要還是與市場(chǎng)供求關(guān)系密切相關(guān)。原材料漲價(jià)向下游漲價(jià)有一個(gè)傳導(dǎo)過(guò)程。能否順利傳導(dǎo)至下游，關(guān)鍵在于下游需求能否起來(lái)。業(yè)內(nèi)發(fā)布漲價(jià)函，成本推動(dòng)只是原因之一，以及給市場(chǎng)客戶的說(shuō)辭。另有受訪者表示，漲價(jià)可能也是想在傳統(tǒng)金九銀十的消費(fèi)旺季刺激經(jīng)銷商拿貨而非真實(shí)漲價(jià)。

值得一提的是，自去年以來(lái)，涂料市場(chǎng)整體下行壓力加大，上半年受益于原材料價(jià)格下調(diào)，行業(yè)上市公司盈利能力普遍修復(fù)。一位化工行業(yè)分析師告訴觀察者網(wǎng)，與涂料行業(yè)緊密相關(guān)的房地產(chǎn)市場(chǎng)需求尚未顯著回暖，下半年，原材料價(jià)格上漲，相關(guān)企業(yè)的盈利能力或面臨挑戰(zhàn)。

鈦白粉是一種重要的無(wú)機(jī)化工顏料，下游主要行業(yè)為涂料、造紙、油墨、塑料、橡膠和化學(xué)纖維等。其中，涂料行業(yè)需求占比超六成，是鈦白粉最大的下游市場(chǎng)。

受成本壓力催動(dòng)，今年以來(lái)鈦白粉企業(yè)掀起一波接一波的漲價(jià)浪潮。此外，涂料所需原材料乳液、環(huán)氧樹(shù)脂、雙酚A均有不同程度的上漲。而這一波提價(jià)也逐漸蔓延至下游涂料市場(chǎng)。

9月立邦長(zhǎng)潤(rùn)發(fā)營(yíng)銷中心家具漆事業(yè)部發(fā)布了一則《原材料行情通告》，通告中羅列了各類原材料價(jià)格上漲情況。相比立邦長(zhǎng)潤(rùn)發(fā)十分含蓄的漲價(jià)預(yù)警，有的涂料企業(yè)更顯干脆利落，直接“起義”漲價(jià)。

廣東順德昌達(dá)名洋化工有限公司營(yíng)銷中心發(fā)布調(diào)價(jià)函稱，自9月8時(shí)起，原所有優(yōu)惠活動(dòng)取消，并對(duì)部分PE類產(chǎn)品、PU類產(chǎn)品、NC類產(chǎn)品，在2023年4月份基準(zhǔn)價(jià)格基礎(chǔ)上上調(diào)5%。在此期間，各客戶的備貨量不得超過(guò)月平均銷量的30%。光亞睿悅新材料和廣東彩泓涂料也分別發(fā)函表示，各型號(hào)粉末涂料銷售價(jià)格在原價(jià)格基礎(chǔ)上對(duì)各類客戶上調(diào)800元/噸。

在此之前，光亞睿悅新材料表示，各型號(hào)粉末涂料銷售價(jià)格在原價(jià)格基礎(chǔ)上對(duì)各類客戶上調(diào)800元/噸。廣東彩泓涂料表示，所有粉末在原價(jià)的基礎(chǔ)上上調(diào)800元/噸，且對(duì)應(yīng)收款未按時(shí)支付的客戶將不再供貨。

然而三棵樹(shù)工作人員向觀察者網(wǎng)表示，鈦白粉漲價(jià)對(duì)于公司原材料成本影響還未顯現(xiàn)，涂料的原材料有很多種，總體來(lái)看今年9月份原材料成本同比下降，10月份則有所上升。不過(guò)，公司產(chǎn)品售價(jià)暫未同步調(diào)整。

IPG中國(guó)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家柏文喜告訴觀察者網(wǎng)，產(chǎn)品價(jià)格實(shí)際上主要還是與市場(chǎng)供求關(guān)系密切相關(guān)。原材料漲價(jià)向下游漲價(jià)有一個(gè)傳導(dǎo)過(guò)程。能否順利傳導(dǎo)至下游關(guān)鍵在于下游需求能否起來(lái)。

作為一個(gè)嚴(yán)重依賴原材料供應(yīng)的行業(yè)，涂料行業(yè)在2023年面臨嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。根據(jù)中國(guó)涂料工業(yè)協(xié)會(huì)最新披露的數(shù)據(jù)顯示，2023年7月，我國(guó)涂料行業(yè)總產(chǎn)量為2010.3萬(wàn)噸，同比增長(zhǎng)4.6%；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入總額為2251.3億元，同比降低5.2%；從數(shù)據(jù)來(lái)看，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)與產(chǎn)量的同步增長(zhǎng)。

不過(guò)，從各大相關(guān)上市公司披露的中報(bào)來(lái)看，涂料企業(yè)今年上半年凈利潤(rùn)普遍實(shí)現(xiàn)了增長(zhǎng)。從凈利潤(rùn)來(lái)看，三棵樹(shù)大幅增長(zhǎng)223.95%，飛鹿股份（300665.SZ）大幅增長(zhǎng)129.41%，巴斯夫上海大幅增長(zhǎng)55.63%，常州涂料院大幅增長(zhǎng)32.74%，亞士創(chuàng)能(603378.SZ)大幅增長(zhǎng)20.85%。立邦中國(guó)等眾多涂料企業(yè)上半年的毛利率出現(xiàn)了明顯改善。此外，金力泰、中漆集團(tuán)今年上半年雖然仍處于虧損狀態(tài)，但虧損面大幅縮窄；上海國(guó)際油漆今年上半年則實(shí)現(xiàn)了扭虧為盈。

對(duì)于業(yè)績(jī)大幅增長(zhǎng)，多數(shù)涂料企業(yè)表示受益于原材料價(jià)格下降，企業(yè)成本壓力有所緩解，整體毛利水平有所提升。此外，三棵樹(shù)還向觀察者網(wǎng)表示，今年公司還調(diào)整了客戶結(jié)構(gòu)，拓寬渠道，聚焦央國(guó)企、城建城投、工業(yè)廠房新賽道，逐步發(fā)力舊改、學(xué)校、醫(yī)院等小B端應(yīng)用場(chǎng)景。

前述化工分析師亦分析表示，大部分涂料企業(yè)今年上半年的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)了不同程度的增長(zhǎng)，主要是受原材料價(jià)格下降推動(dòng)的。如果剔除原材料價(jià)格下降對(duì)利潤(rùn)的正面影響，企業(yè)的利潤(rùn)可能就會(huì)出現(xiàn)普遍下滑。以三棵樹(shù)披露的數(shù)據(jù)，其主要原材料乳液、鈦白粉、顏填料、助劑、樹(shù)脂、溶劑、單體今年上半年的平均采購(gòu)單價(jià)分別同比下降25.71%、21.89%、14.29%、16.22%、23.67%、16.67%、42.45%。

雖然涂料企業(yè)在上半年取得了不錯(cuò)的業(yè)績(jī)，但是市場(chǎng)需求疲軟的顯示不可忽視。據(jù)前述專家分析，而這或許也是上游漲價(jià)，部分企業(yè)未跟漲的原因之一。

值得注意的是，涂料跟房地產(chǎn)可謂“唇齒相依”，而當(dāng)前的房地產(chǎn)市場(chǎng)無(wú)論是成交規(guī)模、房企投資熱情還是政策優(yōu)化調(diào)整，尚未顯著回暖。在此情況下，行業(yè)重度依賴的原材料價(jià)格出現(xiàn)大漲，或影響相關(guān)上市公司全年的盈利情況。

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